中国式价值投资6：每次股市暴跌 都是你的人生的重要机会

各位书友大家好，欢迎再次来到齐俊杰的财经读书圈，我们今天继续来讲这本书，中国式价值投资。今天来说说逆向投资，作者说索罗斯之所以被冠以投机者之名，主要是因为他敢于逆向投资，他是看趋势的，看周期的。但这种投资对不对呢？很难说，因为索罗斯虽然还在世界之巅，但他已经赔过很多钱了。特朗普当选美国总统的黑天鹅，让他押错了美国股市的方向。赔了10亿美金。而他的部下，尼德霍夫管理的对冲基金，也早在1998年就破产了。尼德霍夫也是趋势投机的高手。他破产前的十几年都获得了很高的回报。但错了一次就满盘皆输。所以作者的结论就是，要规避这样的悲剧，就还是得遵循价值的基础，在价值的基础上再去搞趋势投资，还是说他的巴菲特选股，加索罗斯选时的理论。

这就需要逆向的投资思维，在别人重仓的时候，空仓或者轻仓，在别人不敢踏入股市的时候，果断加仓。宁可输掉时间，也要追求安全。而安全很简单，第一要素就是你要买的便宜，如果买贵了也就全都完了。什么价值什么趋势，就全都乱套了。那么什么时候便宜呢？就是别人抢着卖的时候才便宜，别人抢着买的时候，你是不可能买到便宜货的。

70年代美国银行信用糟糕，而且管理落后，72年索罗斯却发现了银行正在接受改革，而他大举买入赚了很多钱。巴菲特也是，他买入美国运通的时候，这家公司正在深陷色拉油的骗局，要承担数十亿美元的损失。而老巴同志却说，这是一次性损失，损失之后也就没事了。美国运通还是那棵摇钱树。当时美国运通股价下跌了一半，但巴菲特买入后的两年，股价涨了3倍。随后的4年，巴菲特赚了5倍。所以一家大公司，受到负面消息打压，而股价受到重挫的时候，往往就是一个千载难逢的买入点。赶紧去找找哪些公司最近正在接受舆论的攻击？

除了巴菲特和索罗斯之外，作者还提到了一个他的偶像，叫做保罗盖帝，是美国的石油大王，也投资股票和地产。一度登上美国首富。盖帝认为，当人们情绪恐慌而造成卖风旺盛，就是投资股票的大好时机，1932年世界经济一片萧条，盖帝趁机买入了潮水石油公司和汽油公司的股票。持有10年，中间只加仓而不卖出，最后他的投资回报率超过100倍。他的投资心得就是，好的股票就是要低价时买进投资，在价格缓慢变动时继续持有，将来会因为股息和股价上涨带来可观的利润。

这么干的还有亚洲股神老超人李嘉诚，1982年-1984年，世界经济不景气，香港工业衰退，香港股市暴跌，地产一落千丈，老百姓都在考虑移民，没什么人敢买楼了。可是李嘉诚偏偏就敢，他在这个时候频频收购地产项目，控股其他公司。捡了一堆便宜货回来。而且他还大胆进军当时新兴的产业，收购了大东电报局4.9%的股份，打破了电讯垄断，并为自己日后建立电讯王国打下了基础。

作者说，这样的时期，一般都是黄金卖出了垃圾价，资产都是按斤卖的。但可悲的是，很多人根本就看不见，甚至完全不关注了。而好不容易有几个看见的，敢不敢买就看你的道行了，比如2005年股权分置改革之前，股市已经走了好几年大熊市，跌倒了千点附近，此时绝大多数人早就伤心了，以至于根本已经听不见股市的声音，而其实这个阶段股权分置改革后，很多公司都提出了10送3的股改方案，相当于在1000点之上又打了一个七折，当时算下来已经比港股便宜了许多。所以已经基本没有任何风险了。什么时候涨起来只是时间问题。即使不涨，很多股票光靠分红已经用不了几年就能收回投资了。

还有一次就是2008年的金融海啸，中国平安投资富通集团亏了9成，损失200亿，那么7000亿资产的平安，股价从120跌倒了19，仅仅亏损了200亿，市值损失已经20倍了，很显然市场已经过度反映了。

还有一个例子就是三聚氰胺的蒙牛，2008年股价最低跌倒了9块钱，这好歹也是全国第二大的奶企啊，难道中国从此以后就全都进口牛奶，自己不生产了吗？肯定不会，随后作者抄底港股买入蒙牛，但后面又跌了30%，一直跌倒了6块钱，不过2010年3月就涨回到了24元，赚了3倍的利润。

所以熊市和坏消息出现的时候，才是最好的播种期，当然你要先判断一下，这个消息是不是足以将这个公司击溃，通常情况下都不会出现这样的情况，除非是科技领域里，比如苹果手机出现，彻底干翻了诺基亚和摩托罗拉。在别的领域里，比如资源、金融、地产、消费甚至制造业里面还真是很少出现。这里面作者提到的观点跟老齐不谋而合，他也说熊市是春种，牛市才是秋收。炒股票就跟种地一样，要把买入的机会和赚钱的机会分开，这样才能看的更清楚。熊市很显然是买入播种的时期，只有这个时候你种下去种子，秋天你才能收获果实。而很多人只想着收获不想着播种，所以他们一进市场就已经是秋天了，发现自己还什么都没种，于是只能去出高价买人家种好的地，而价值投资者刚好把当时的播种高价甩卖出去。

在媒体上有很多股神，总是说今天自己看对了，明天又被我说中了，但其实这都没什么卵用，根本就是哗众取宠。索罗斯就曾经对这些人说，你们建了多少仓位，最后赚了多少钱。看对行情很容易，但在行情里面赚到钱就难多了。老齐认识很多这样的人，在电视台侃侃而谈预测点位，一会菲波那切数列，一会江恩理论，还有艾略特波浪，总之听得大家云里雾里，下节目后骑个自行车回家了，要不就去挤地铁。混的好一点的也就开个20万的车。您都一年翻几倍了，就这点家底吗？所以很显然他们说的那么热闹，并没有在股市上赚多少钱。换句话说，在股市上赚了很多钱，他应该闷头发大财就对了，为什么要告诉你。比如老齐要真登上服不服排行榜，估计也早就找地方偷着乐去了，还哪有功夫给大家读书呢。之所以现在还在这里叨逼叨，很大一部分原因就是上一波钱赚完了，这几年应该没什么行情了，所以才会比较闲。

所以感觉是感觉，行动是行动，很多人看空房地产，但又有几个人卖了房子，相反任志强看多房地产，他是否又把所有的钱都买了房子？有的时候人是特别贱的，股票价格很低的时候，有人告诉你价格很高，而涨起来了，他又跳出来告诉你，其实不贵。现在房子已经贵到天上去了，他开始跟你讲中国特殊性了。投资的标准就是没有标准，怎么解读，你们开心就好。

所以在股市上学习，一定学人家那些赚钱的，千万别学那些靠嘴的。很多证券分析师他们的任务就是预测股市，分析行情。但要知道他们其实理论上是不能进入市场操作的。所以他们的主要工作就是说，说对了就牛逼一会，说错了也无所谓，多说几次就好，总有一次蒙对了。所以很多人比较鬼了，他们要不就一直看多，要不就一直看空。从来不变，因为总有对的一天。反而是多翻空，空翻多容易让行情左右抽嘴巴。另外也不要听那些做虚拟交易的，很多地方组织虚拟交易大赛，有些人赚了很多钱。你以为他是神了，其实他开了一堆账号，然后总有一个能蒙对。而蒙错的就连同账号带交易全都不要了。所以你看到的只是他神的一面，其实鬼的那一面多了去了。

在股市上永远记住，人多的地方不去，比如当年2007年11月，海通证券增发，由于抢货的人太多，价格由13.15元提高到了35.88元。好像买到就赚到了。一年后，当增发股解禁了，价格只有增发价的一半，机构们也巨额亏损。

所以该胆大的时候一定要胆子大起来，该胆小的时候，千万别逞强。而往往胆大胆小跟你的感觉是反的，当一只股票不断跌的时候，其实风险越来越小，但你却感觉风险越来越大。而相反股票不断上涨后，则风险越来越大，但你的胆子也越来越大，因为你看到别人都赚钱了，都赚钱了好像就风险小了。这几乎是一个致命的错误。换句话说，真实风险和你感受到的风险，往往相反。比如现在很多人在老齐的文章下留言，问我你见过谁炒房子赔钱吗？这话竟然让我无言以对，我只能反问一句，每个人都赚钱了，国家也赚钱了，那么请问大家赚的是谁的钱？如果没有人赔钱，那么钱是哪来的？如果回答不了这个问题，那么只能说明一点，根本就没有这些钱只是空头支票而已。有人骗了你，骗你说，你已经赚钱了。其实你不但没看见钱，还往里面搭了不少钱。

这就是我们今天的内容，明天我们谈谈在市场的波动中，如何保持一颗平常心。如何应对涨涨跌跌的局面。

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